我院教师李政教授与其指导的硕士研究生李薇、博士研究生李丽雯（现为江西财经大学金融学院讲师）共同合作的论文发表于我校中文高质量期刊《金融研究》2024年第8期，系该期的封面文章。

该文基于生产网络视角，利用异质性空间自回归(HSAR)模型，测度美国经济不确定性、金融不确定性及经济政策不确定性对我国行业尾部风险的直接效应与网络效应，对比分析美国三类不确定性冲击的差异性影响，以及中美贸易摩擦期间三类冲击作用效果的变化，并结合行业前向关联与后向关联，进一步探讨各类冲击依托产业链的主要传导方向。研究发现：第一，美国经济不确定性和金融不确定性上升将推升我国行业尾部风险,并且相较于金融不确定性,经济不确定性的推升作用更大。第二，生产网络会放大美国不确定性对我国行业尾部风险的冲击，总效应的40%以上是由行业间投入产出关联带来的网络效应，其中，基础化工和社会服务行业受到的网络效应居于前列。第三，美国不确定性冲击经由生产网络传播，将导致我国各行业尾部风险整体同向变动；美国经济不确定性和金融不确定性对实体行业的网络传导效应更大,美国经济政策不确定性对金融行业的网络传导效应更大。第四，美国经济不确定性和金融不确定性冲击主要从下游行业向上游行业传导,经济政策不确定性反之。第五，相较于其他时期，中美贸易摩擦期间美国金融不确定性对我国行业尾部风险的影响更为剧烈。该文为我国精准把握和有效应对外部冲击提供实证依据及有益启示。

我院教师李政教授与其指导的博士研究生李丽雯（现为江西财经大学金融学院讲师）、南开大学经济学院财金研究所博士研究生刘淇共同合作的论文发表于我校中文高质量期刊《统计研究》2024年第2期，系该期的封面导读推荐文章。

基于经济金融的共生共荣关系，该文采用LASSO分位数回归构建我国金融与实体行业间的尾部风险网络，利用复杂网络分析法对行业间尾部风险溢出进行测度分析，并从时空两个维度探讨行业尾部风险溢出的驱动因素。研究结果显示，第一，我国经济金融系统中的31个行业形成了“牵一发而动全身”的尾部关联网络,金融行业间、实体行业间以及金融与实体行业之间均存在密切的尾部关联,而且在与实体行业的互动中，金融行业内部存在结构性不平衡。第二，经济金融系统中的风险传染源既可能来自金融行业，也有可能来自实体行业，银行、医药生物、计算机和建筑装饰是经济金融系统中重要的“风险驱动者”。第三，在空间维度上，行业间投入产出关联越密切，其尾部风险溢出水平越高，且相比前向关联，后向关联对行业间尾部风险溢出的解释力更强，即尾部风险主要沿产业链从下游向上游行业进行逆向传导；两两行业间的收益相关性和波动相关性越高，尾部风险溢出越强；行业自身风险水平越高,其接收其他行业的尾部风险溢出越强。在时间维度上，宏观经济环境和融资环境是行业尾部风险溢出动态变化的主要驱动因素。